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发改委冯中圣:我国创投行业发展十大主要特点(2)

发布时间:2017年09月04日 12:13:51   来源:网络整理

  从世界各国创业投资企业的管理模式上,在发展初期由于缺乏可以信赖的专业管理机构,创业投资企业往往采取自成团队实行自我管理,当发展到一定阶段,市场上涌现出更多的专业化管理机构,对新呈现的创业投资企业就往往采取委托管理的方式。近年来我国创业投资行业逐步发展成熟,采取委托管理模式的创投企业的比例正逐年上升。2011年继续延续了这个发展趋势,从创业投资企业的数量来看,去年采取自己管理团队自我管理的模式占比降到76.8%,委托其他创业投资企业管理占比上升到20.69%,委托创业投资管理顾问机构的创投机构上升到20.73%,从创业投资企业的资产规模看,到去年年末,自聘管理团队管理创投企业资产规模下降到84.03%,委托其他创业投资企业管理总规模占比还比较低,为1.34%,委托创业投资管理顾问机构管理的创投企业机构资产规模占比为4.03%,两年内委托管理型的创投企业合计占比为15.37%。委托管理型创投企业资产占比与其总数量占比比较还低了8.2个百分点,一个重要的原因是实行委托管理型创投企业的单个资产规模还相对比较小。

  四、在资本来源方面,民营资本占比继续提高

  为体现创业投资资本来源中的国有、非国有和外资构成,发展报告从投资人属性的角度将创业投资企业的资本来源分为财政预算投资、国有机构和非国有机构、个人等几大类型。通过分析,我们发现自2006年《创业投资企业管理暂行办法》发布以来,财政预算出资、国有机构在资本来源总额中所占比重呈逐年下降的趋势,而非国有机构、个人和外资等民营资本在资本来源总额中所占比重呈逐年上升的趋势。这表明创业投资企业管理暂行办法实施后对促进民营资本进入创业投资领域,改变过去我国创业投资资本主要依靠国有资本为主起到了积极的作用。从实到资本的情况来看,财政投资占比从2006年的33%下降到2010年18.21%,国有机构占比从2006年的48.99%下降到2010年的43.01%,两项合计占比从2006年的81.8%下降到2010年的61.22%。应该说四年当中,占比下降了20个百分点。非国有机构占比从2006年的12.74%,上升到2010年25.81%,个人注资占比从2006年的4.8%上升到2010年的10.86%,外资占比从2006年的1.08%上升到2010年的2.1%。

  从承诺资本来源看,财政注资占比从2006年的33.31%降到2010年的12.30%,国有机构占比从2006年的46.08%下降到2010年的45.40%。非国有机构占比从2006年的13.30%上升到2010年的27.46%。

  对比承诺资本来源结构和实到资本来源结构,我们还发现从2006年到2010年,财政预算和国有机构在承诺资本总额中的占比幅度,高出其在实到资本总额占比下降1.1个百分点,而非国有机构、个人和外资等民营资本在承诺资本来源中的占比上升幅度高出其在实到资本来源中的占比上浮。可以预计,民营资本在我国未来创业投资资本来源中将继续延续不断上升的趋势。

  五、投资规模持续增长

  从投资案例数量来看,年度新增投资案例由2006年的443个增加到2010年的1557个,年末投资案例余额由2006年的2020个增加到2010年5120个。其中2010年比上年增长了28.9% 。历年累计投资案例由2006年的2380个增加到2010年的6222个。与投资案例增长比较类似的是投资金额总体上保持增加的态势。年度投资金额由2006年的36.39亿元,迅速增加到2010年的235.37亿元,年末投资余额由06年的194.74亿元增加到2010年的729.3亿元,其中2010年比上年大幅增长38.59%。历年累计投资金额由2006年的219.26亿元,增加到2010年末849.49亿元。

  六、在保持稳健的基础上,投资活跃程度有所提高

  2006-2010年期间,单个创投企业年度平均投资案例均保持在3个左右,这说明近年来我国创业投资企业的投资行为比较理性。2008年受金融危机的影响,平均投资案例将为2.95个,平均投资金额为3695万元。2010年在我国经济逐渐复苏向好的情况下,特别是创业板的正式推出这些利好因素的刺激,平均投资案例增加了3.8,平均投资金额增加到5929万元。从对未投资企业不同持股比例的案例分布看,2006年-2010年度,创业投资企业对被投企业持股10-30%的案例一直在第一位,这种情况与国际上比较成熟的创业投资的情况特点是比较类似的。但与国外不同的是,我国创业投资企业小比例持股5%以下和50%以上绝对控股的案例也比较多,特别是到2010年持股比例5%以下的案例占比提高到了32%,同比上升了4.31个百分点。

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